வட்டி வீத எதிர்காலம்
வட்டி வீத எதிர்கால ஒப்பந்தம் என்பது எதிர்கால ஒப்பந்தமாகும், இது வட்டி செலுத்தும் அடிப்படை நிதி கருவியின் அடிப்படையில். இது வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மோசமான மாற்றங்களுக்கு எதிராக பாதுகாக்க பயன்படுகிறது. அத்தகைய ஒப்பந்தம் ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்துடன் கருத்தியல் ரீதியாக ஒத்திருக்கிறது, இது ஒரு பரிமாற்றத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதைத் தவிர, இது ஒரு நிலையான தொகை மற்றும் காலத்திற்கானது என்று பொருள். எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் நிலையான அளவு million 1 மில்லியன், எனவே ஒரு குறிப்பிட்ட கடன் அல்லது முதலீட்டுத் தொகைக்கு ஒரு ஹெட்ஜ் உருவாக்க பல ஒப்பந்தங்களை வாங்க வேண்டியிருக்கும். எதிர்கால ஒப்பந்தங்களுக்கான விலை 100 என்ற அடிப்படை எண்ணிக்கையில் தொடங்குகிறது, மேலும் ஒரு ஒப்பந்தத்தில் உள்ள வட்டி வீதத்தின் அடிப்படையில் குறைகிறது.
எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் 5.00% வட்டி விகிதம் இருந்தால், அந்த ஒப்பந்தத்தின் விலை 95.00 ஆக இருக்கும். எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் லாபம் அல்லது இழப்பைக் கணக்கிடுவது பின்வருமாறு பெறப்படுகிறது:
கற்பனை ஒப்பந்த அளவு × ஒப்பந்த காலம் / 360 நாட்கள் × (விலை முடிவடைகிறது - ஆரம்ப விலை)
வட்டி வீத எதிர்காலங்களில் பெரும்பாலான வர்த்தகம் யூரோடொல்லர்களில் (யு.எஸ். டாலர்கள் அமெரிக்காவிற்கு வெளியே உள்ளது), அவை சிகாகோ மெர்கன்டைல் எக்ஸ்சேஞ்சில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன.
ஹெட்ஜிங் சரியானதல்ல, ஏனென்றால் ஒரு ஒப்பந்தத்தின் கற்பனைத் தொகை ஒரு நிறுவனம் ஹெட்ஜ் செய்ய விரும்பும் உண்மையான நிதியில் இருந்து மாறுபடலாம், இதன் விளைவாக ஒரு சாதாரண அளவு அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, 4 15.4 மில்லியன் நிலையை பாதுகாக்க 15 அல்லது 16 $ 1 மில்லியன் ஒப்பந்தங்களை வாங்க வேண்டும். எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் கூறப்பட்டுள்ளபடி ஒரு ஹெட்ஜுக்குத் தேவையான காலத்திற்கும் உண்மையான ஹெட்ஜ் காலத்திற்கும் வித்தியாசங்கள் இருக்கலாம். எடுத்துக்காட்டாக, ஹெட்ஜ் செய்ய ஏழு மாத வெளிப்பாடு இருந்தால், ஒரு பொருளாளர் தொடர்ச்சியாக இரண்டு மாத ஒப்பந்தங்களை வாங்கலாம், மேலும் ஏழாவது மாதத்தை தடையின்றி தேர்வு செய்ய முடியும்.
வாங்குபவர் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்கும் போது, ஒப்பந்த விதிமுறைகளின் கீழ் செயல்திறனை உறுதிப்படுத்த குறைந்தபட்ச தொகை ஆரம்பத்தில் விளிம்பு கணக்கில் வெளியிடப்பட வேண்டும். ஒப்பந்தத்தின் சந்தை மதிப்பு காலப்போக்கில் குறைந்துவிட்டால் விளிம்பு கணக்கிற்கு கூடுதல் பணத்துடன் (ஒரு விளிம்பு அழைப்பு) நிதியளிக்க வேண்டியிருக்கலாம் (சந்தை இறுதி விலையின் அடிப்படையில் விளிம்பு கணக்குகள் தினமும் திருத்தப்படுகின்றன). ஒப்பந்த சரிவு ஏற்பட்டால் வாங்குபவர் கூடுதல் நிதியுதவி வழங்க முடியாவிட்டால், எதிர்கால பரிமாற்றம் அதன் இயல்பான முடிவு தேதிக்கு முன்னதாக ஒப்பந்தத்தை மூடுகிறது. மாறாக, ஒப்பந்தத்தின் சந்தை மதிப்பு அதிகரித்தால், நிகர லாபம் வாங்குபவரின் விளிம்பு கணக்கில் வரவு வைக்கப்படும். ஒப்பந்தத்தின் கடைசி நாளில், பரிமாற்றம் ஒப்பந்தத்தை சந்தைக்குக் குறிக்கிறது மற்றும் வாங்குபவர் மற்றும் விற்பனையாளரின் கணக்குகளை தீர்க்கிறது. எனவே, ஒரு ஒப்பந்தத்தின் வாழ்நாளில் வாங்குபவர்களுக்கும் விற்பவர்களுக்கும் இடையிலான இடமாற்றங்கள் அடிப்படையில் பூஜ்ஜிய தொகை விளையாட்டு ஆகும், அங்கு ஒரு தரப்பினர் நேரடியாக மற்றவரின் செலவில் பயனடைவார்கள்.
ஒரு பத்திர எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் நுழையவும் முடியும், இது வட்டி வீத அபாயத்தை பாதுகாக்க பயன்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, நிதி கடன் வாங்கிய ஒரு வணிகமானது பத்திர எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை விற்பதன் மூலம் உயரும் வட்டி விகிதங்களுக்கு எதிராக பாதுகாக்க முடியும். பின்னர், வட்டி விகிதங்கள் உண்மையில் உயர்ந்தால், ஒப்பந்தத்தின் விளைவாக கிடைக்கும் லாபம் கடன் வாங்குபவர் செலுத்தும் அதிக வட்டி விகிதத்தை ஈடுசெய்யும். மாறாக, வட்டி விகிதங்கள் பின்னர் வீழ்ச்சியடைந்தால், கடன் வாங்குபவர் ஒப்பந்தத்தில் இழப்பை சந்திப்பார், இது இப்போது செலுத்தப்படும் குறைந்த வட்டி விகிதத்தை ஈடுசெய்யும். எனவே, ஒப்பந்தத்தின் நிகர விளைவு என்னவென்றால், ஒப்பந்தத்தின் காலப்பகுதியில் கடன் வாங்குபவர் தொடக்க வட்டி விகிதத்தில் பூட்டுவார்.
வாங்கிய எதிர்கால ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும்போது, அதே விநியோக தேதியைக் கொண்ட எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை விற்பனை செய்வதன் மூலம் அதைத் தீர்ப்பது வழக்கம். மாறாக, அசல் ஒப்பந்தம் ஒரு எதிர் கட்சிக்கு விற்கப்பட்டிருந்தால், விற்பனையாளர் அதே விநியோக தேதியைக் கொண்ட எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்குவதன் மூலம் ஒப்பந்தத்தை தீர்க்க முடியும்.
